A tőzsdei hozamok és a reálgazdasági növekedés közötti összefüggés (Jay R. Ritter)
2013. nov. 29., péntek, 07.30.01 CET

A tőzsdei hozamok számos tényezőtől függnek, attól ugyanakkor, hogy a gazdaság milyen növekedést produkál, szinte teljes mértékben függetlenek - mutatja ki tanulmányában Jay R. Ritter, a University of Florida professzora.



Gyakran előfordul, hogy ha kijön egy erős GDP-adat, akkor az amerikai tőzsde eséssel reagál, mondván, ha erős a gazdaság, akkor nincs szükség többé laza monetáris politikára, lehet emelni a kamatokat, ami viszont rossz hír a részvényeknek. Látszólag ellentmondásnak tűnik, de a valóság az, hogy a gyors gazdasági növekedés nem feltétlenül válik hasznára a részvényeknek.

Hosszú idősorokat vizsgálva nem mutatható ki összefüggés a gazdaság növekedési üteme és a részvényhozamok között, a hozamok sokkal inkább függnek olyan tényezőktől, mint az értékeltségi szintek - P/E, P/BV -, osztalékhozamok, kötvénypiaci kamatok, monetáris politika, gazdaságpolitika kiszámíthatósága, és az ezekre a tényezőkre vonatkozó várakozások.

Jay R. Ritter elemzése itt érhető el.