2012. november 28. 7:30

Torzít vagy stabilizál a svájci jegybank? (VoxEU)

A svájci jegybank továbbra is minden eszközzel védi az 1,2-es árfolyamküszöböt az EURCHF piacon, amit egyre többen úgy értelmeznek, hogy a központi bank veszélyes torzulásokat okoz a devizapiacon. Van azért ellenvélemény is. VoxEU elemzés.

Michael J Lamla és Jan-Egbert Sturm svájci közgazdászok úgy látják, hogy az SNB éppen hogy stabilizálja az európai pénzügyi piacokat. Érvelésük szerint ugyanis ahhoz, hogy az SNB tartani tudja az 1,2-es EURCHF szintet, ahhoz folyamatosan eurót kell vennie és frankot eladnia. Ezek a vételek gigantikus méretűek, aminek következtében a svájci jegybank devizatartaléka mára meghaladja a 350 milliárd eurót.

Ennek az összegnek egy jelentős részét a jegybank eurózóna állampapírokba fekteti, azaz a devizapiaci intervenció végeredményeként nem csak megvédi a frankot a további erősödéstől, de ugyanúgy támaszt ad az eurónak és az eurózóna kötvénypiacainak is.

Az elemzés itt olvasható teljes terjedelemben.